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宏觀政策效果將逐步顯現 鋁價將迎來階段性反彈
來源:中國企業新聞網       時間:2019-01-23 18:12
自2018年8月29日到達高點15275元/噸之后,鋁價下跌流暢,中間幾乎沒有出現像樣的反彈和抵抗。近期在國內大幅釋放流動性和劉鶴應邀赴美進行貿易談判的情況下,宏觀回暖,鋁價跟隨有
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    自2018年8月29日到達高點15275元/噸之后,鋁價下跌流暢,中間幾乎沒有出現像樣的反彈和抵抗。近期在國內大幅釋放流動性和劉鶴應邀赴美進行貿易談判的情況下,宏觀回暖,鋁價跟隨有色出現小幅反彈,但目前仍處淡季,春節期間大概率累庫,鋁價短期或在低位運行。春節后的傳統消費旺季,鋁價能否有所起色?我們認為,基于國內宏觀政策效果顯現、旺季需求促進鋁庫存去化速度加快,鋁價將迎來階段性的反彈行情。
    
    宏觀政策效果將逐步顯現
    
    近期,發改委批復的基建項目投資額顯著增加。2018年12月以來,發改委共批復了基建相關項目5項,總投資額近8000億元,帶動四季度的項目批復總投資額達到了近5年來的高點。
    
    央行將實施穩健的貨幣政策,強化逆周期調節,進一步增強政策的前瞻性、靈活性和針對性,做到松緊適度,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,促進經濟金融良性循環。1月4日央行宣布降準1個百分點,將釋放資金約1.5萬億元,對沖中期借貸便利到期資金后,凈釋放長期資金約8000億元。
    
    財政部將加大減稅降費力度。一方面,實施更大規模的減稅,堅持普惠性減稅和結構性減稅相結合,重點減輕制造業和小微企業負擔,支持實體經濟發展。另一方面,推進更為明顯的降費,清理規范地方收費項目,加大對亂收費查處和整治力度。
    
    鋁企虧損限制新增產能釋放
    
    據我們統計,2019年國內新增電解鋁產能仍有280萬噸,但是根據我們模型測算目前電解鋁平均完全成本14400元/噸,噸鋁虧損1000元/噸,電解鋁企業大面積處于嚴重虧損狀態,因此,新增電解鋁大概率延緩投產。因此,我們預計上半年供應端壓力大概率不明顯,給鋁價提供了較好的反彈條件。
    
    需求旺季加快庫存去化
    
    房地產新開工面積累計同比依然高增長,2018年12月新屋開工面積累計同比增速17.20%,這主要是由于房地產企業為了加快資金回籠造成的。我們可以預期年后房屋竣工面積會有所增加,拉動鋁的需求。家電消費集中在房地產竣工后期,因此對于家電消費也會增加。
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責任編輯:小七

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