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商品2017下半場怎么搞?
來源:中國企業新聞網       時間:2017-08-12 11:07
首先談談對2016年大宗市場資產配置的看法,大宗商品應該是最具優勢的資產,可以說是各類資產中的亂世梟雄。在市場非常不確定的情況下,大宗走出了非常驚人的漲勢,關鍵是起點低
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  首先談談對2016年大宗市場資產配置的看法,大宗商品應該是最具優勢的資產,可以說是各類資產中的亂世梟雄。在市場非常不確定的情況下,大宗走出了非常驚人的漲勢,關鍵是起點低、浮力的漲幅非常大。
 
  上圖是文華商品的走勢圖,2010年工業品見底,2011年農產品(000061)見底。工業品跌了60個月、農產品跌了55個月之后,在2015年11月份見底反彈。面對這個行情,需要判斷這一波上漲的主要動能、是否具有持續性。在漲的過程中,分析大類商品和分類商品之間的差異,從宏觀的角度做一個判斷,對2016年更好的認識,從而對2017年有一個更好的判斷。
 
  大家認為2016年整個漲勢是由于供給側等因素,我們應該把視野拉的更遠一點。這一撥五年的持續性下跌的品種涉及到幾乎所有的商品。而且跌的幅度非常之大,持續非常長的時間的深度的下跌,而且涉及到全球覆蓋。對此有深刻的認識才能夠對2016年的這一撥反彈有所認識,才能對接下來的市場判斷有強的邏輯支撐。
 
  從30年宏觀周期角度看08年經濟?;?/div>
 
  宏觀是每隔30年有一個全球的大周期,在這個大的周期變化中,從2008年開始是一波長周期的全球性經濟衰退。全球衰退的時候在過去經過三次:一戰、二戰、石油?;?、2008年這次?;?,大致每30年一次,每30年有一個新興國家的崛起都會影響到全球經濟的重新定價。
 
  每次全球變化過程中,隨著經濟的發展,當新興國家崛起,成為世界第二或第一的時候,在經濟上形成的沖突會帶入政治層面,大國崛起會帶來金融定價的沖擊:一戰的時候是德國,二戰的時候是德日,70年代仍然是德日,一直到這一次是中國。新興國家的崛起對全球金融資產的定價,包括商品、利率、外匯和服務類資產的價格都是如此。
 
  2001年到2008年這波上漲的時候,全球所有的經濟體的經濟是共振的,不管是美國、中國、歐洲、日本、韓國及其它我們所說得上的任何一個國家經濟都是超常增長。這個情況只有一個巔峰的時候出現,所以零八年這一?;?,對我們來說,它不僅僅是一個小周期性的而是一個長周期的。從70年代的石油?;?0年代一直到2008年經過近三十年的增長。其實全球經濟是增速并沒有出現多大的增長,更多是集中在中國,而歐美增速比較緩慢。
 
  但是全球消費增長是非常巨大的。在過去的30年中,金融的發展是很驚人的,能夠在全球范圍內支持商品。在過去的幾十年之內,金融的發展可以使大家透支房子、按揭等。從70年代末到2008年,所有的個人、企業和國家都在透支未來,我們所付出的跟我們所享受的是不匹配的。直到金融的力量已經無法覆蓋債務的時候,就會出現一次?;?,即2007年美國的次貸?;?。
 
  從2007年匯豐銀行開始到2008年美國的次貸?;?,演化成金融?;?、經濟?;?,之后歐洲、中國和其他新興國家一步步落入?;?,我們對這個?;Ω糜懈羈痰娜鮮?。它不是一個小周期,而是過去30年長期透支的未來所形成的。在歷史上對照2008年?;?,可以稱之為百年不遇,上一次這種?;竊?929年,百年不遇的?;淺ね鋼Т吹?,我們沒有辦法把過去透支的東西解決掉,只能通過耗時間的方式。1929年之后的?;?944年才解除,所以這一次的?;籩亂不岢中?5年左右。
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責任編輯:小七

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